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    而实际上，几乎没有什么顾客能够通过投资对冲基金发财，就比如像沃伦-巴菲特先生把他很多初始顾客，变成百万富翁那样，很少有投资者通过对冲基金赚钱，能够发财的也有，但那只是极少的一部分。

    我觉得这更像是对冲基金的经理们，为自己捞钱而设立的骗局，他们投资的眼光不见得有多高明，但为自己捞钱的手段确实让我佩服，索罗斯就是我最佩服的一位。

    最近几年来有许多亿万富翁就是靠管理对冲基金发财，但从长远角度来看，他们的投资者并不会赚到多少，利润甚至低于传统基金，只有及时收手才有可能赚到，更多人最后肯定会倒霉。

    去年时候，对冲基金顾客的平均有效收益是百分之二十六，最近股市走下坡路，许多传统基金管理机构倒了大霉，他们的收益也下滑，但是绝对比传统基金赚得多。

    我认为对冲基金经理们的好日子就要来了，这群人总是在宣传自己是最有眼光的管理者，最后肯定有一大笔闲置资金流入对冲基金，规模可能要以万亿美元来计算。

    我手底下就有好几家对冲基金管理机构，现在保尔森对冲基金的规模最大，大约管理着六十多亿美元资产，这是两个月前他发给我的数字，如今应该更多。

    目前世界上所有对冲基金机构控制的资金，可能也就在两千三百亿美元左右，规模还不是太大。

    我和伊莎贝莉做研究时候，猜想过未来二十年内对冲基金的盈利水平，在我看来年平均利率大约只有百分之二点五左右，那意味着只有乏味老气的联邦政府短期债券收益率的一半，许多传统基金的收益也远比对冲基金高。”

    安雅听得满头雾水，见韩宣停顿，追问说：“为什么呢？

    为什么只有这么一点，我记得对冲基金的平均收益，应该是在百分之二十左右。”

    “好吧，这就是我让你别完全相信书本和媒体的原因。

    优秀的对冲基金经理，在好年份确实可以达到这个数字，甚至远远超出百分之二十的收益，即使是百分之百以上也有可能。

    但投资失败的对冲基金更多，人们更愿意相信那些具有出色业绩的对冲基金，往往导致某个对冲基金赚到钱，投资者们就把钱都投入到那里，资产规模甚至达到之前的数十倍。

    可他们没想过的是，对冲基金的经理不会永远那么明智，经济危机不断出现，市场也在不断发生变化。

    那些对冲基金经理依靠某个时间段的业绩出名，手里资金一下子翻了许多倍，这时候可能只损失百分之一，就将原先资产少的时候赚到的百分之十利润，全部赔了进去，这样一来就导致收益低于传统基金。

    再看那些经理们，早就在经济危机周期泡沫到来之前，从投资者那里赚足了利润，他们一般收取百分之一点五到百分之四之间的管理费，即使投资者们亏损，这些人也不会有任何风险。

    总资产在两千三百亿美元左右，而他们所能够获得的远不止百分之十，算到头来，除去及时收手，将利润装进口袋里的那些投资者，更多人最后会亏本，这是一场堪称完美的资本赌博游戏，经理和对冲基金所有者们才是稳赚不赔的庄家。”

    介绍得挺详细，安雅大概听懂了，皱着眉毛消化理解那些内容，告诉说：“好年份赚钱，因此吸引到更多投资者，但不会永远赚下去。

    资产过多时候只要亏损，就会损失掉原先积累的一大部分，甚至全部利润？也可能赔本？”

    韩宣继续往前走，牵起安雅的手笑道：“就是这个道理，所以我才会说最后没有投资者能赢，有一小部分人能赢，但是亏损的人更多。

    别看这些年来对冲基金盈利很高，等到越来越多资金涌入，一旦遭遇巨大的经济危机，这些年来的盈利都会被抹平一大部分，而我们这些对冲基金的所有者，才是能够真正笑到最后的人……”


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